时间:2024-02-28 来源：原创/投稿/转载作者：管理员点击:
光模块800G目前预期2024年出货是900万只左右，$中际旭创(SZ300308)$50%份额则是450万只左右，用短距多模降价后500美金一只去算，收入增量为157.5亿，凑上单模贵一点算160亿出头吧，净利率20%则是35亿左右利润增量,2023年含了一些800G的利润根据预告是20亿，则2024年目前预期是50亿左右的利润。目前市值1300亿，动态PE26倍。那么最乐观的情况是1.6T三季度看到放量苗头，24年续上一个不低于25PE的估值，那么给25-30倍则是1400亿到1500亿，同时即使考虑降速但给25年75-80亿左右包含1.6T放量的业绩带上25PE也不算夸张，那么市值则为2000亿左右。好了这个是用基本面去能够去理解的合理甚至偏高的估值2000亿。
1、英伟达的B100以及H20：B100是H100的换代，朝着1.6T的方向去的，时间在24年一季度GDP大会或二季度B100芯片发布会会看到。
2、1.6T和硅光：公司24年7-8月送样，10月小批量出货。时间点很可能和B100消息同步。
3、加单：目前2024年英伟达800G多模300-350万只，单模100万只，他们的预测飞常准，根据经验会在7-8月份修正订单；2024年各大海外大厂同样会放出自研芯片的发布，届时光模块的配比无疑也是产生加单的一大催化。
5、抢单（Finisar掉链子）：这个公司出过多少幺蛾子不用多说了，单模送样多次被拒。目前调研预期是英伟达给了其指引Q1-4分别为50W，70W，70W和70W（实际签单200W+）。但是公司目前产能无锡30W，马来西亚10W不到还在爬坡。
6、GTC的发布和FY25Q1的财报（目前预期240亿美元）：miss的概率很小，重要是看指引是否会miss。这一次电线年AI networking（交换机光模块等）的收入预期是130亿，23年12月给的是100亿，短期涨了30%。
可以看到1,2,3都是在三季度，5可能在二季度初，6就在一季度末了。那么往下看呢，假设目前的基本面预期没有出现变化（密切跟踪有变化则不成立），这一轮的压力测试给到的是差不多800亿，对应24年就算45亿利润的估值18倍，那么给25年65亿保守利润18倍则市值在1200亿左右，同时在无法用基本面解释的波动中（英伟达回调）掏出看图绝活会有两个支撑，一个是30分钟的中枢低点1200亿（颈线）和底下日线级别的中枢高点（很难回到1月份的极限市场）950亿左右。也就是说在不考虑基本面预期恶化的情况下要承担的赔率是往下25%个点，往上中性20%乐观50%的赔率。
人工智能的发展才刚刚开始，情绪到这了，中际250左右可期！实打实的业绩摆在那里。中科曙光四季度业绩一公布，你看看走势，非常强劲。没有业绩支撑的泛Ai概念股，抄完一波就结束了，有业绩预期的才会走的更远。
光模块未来增长是确定的，但是竞争也会越来越激烈，未来会有更多公司生产400G，800G光模块，不过中际技术领先，有优势。
光模块800G目前预期2024年出货是900万只左右，$中际旭创(SZ300308)$ 50%份额则是450万只左右，用短距多模降价后500美金一只去算，收入增量为157.5亿，凑上单模贵一点算160亿出头吧，净利率20%则是35亿左右利润增量,2023年含了一些800G的利润根据预告是20亿，则2024年目前预期是50亿左右的利润。目...